Jag INVESTERAR, alltså kommer jag bli FRI, Del 54, (Aktier att investera i:3)

(Detta inlägg hör till bokföljetongen på min blogg, genom vilken jag gratis publicerar min bok som jag har skrivit under våren)

Innehållsförteckning

Föregående del

För att visa ett antal verklig exempel på företag som är stabila utdelare ska vi kolla på 16 olika företags utdelningstillväxt under det senaste decenniet. Dessa utgör endast exempel för att visa på hur det faktiskt ligger till i verkligheten och att det går att finna företag som har haft en stabil ökning av utdelningen under många års tid. Det är inga aktietips eller råd om att man ska investera i dessa aktier. Det är upp till var och en att själv fatta sina egna investeringsbeslut. Har det hänt något nyligen som gjort att det kan antas att det specifika företaget den närmsta tiden kommer göra kraftigt lägre vinster och med stor sannolikhet tvingas sänka utdelningen bör man såklart inte investera i dessa.

Värderingen är även den en viktig komponent som avgör när det är bra respektive mindre bra läge att investera i en specifik aktie. Handlas aktien till ”all time high”, alltså historiskt sett den allra högsta kursen någonsin och p/e-talet är betydligt högre än vad som normalt är fallet bör man ställa sig frågan om kursen kan väntas falla ner till en långsiktigt mer stabil nivå och att det således är att föredra att vänta med att köpa aktien. Det är viktigt att inte ha för bråttom när man ska investera.

Aktierna jag använder som verkliga exempel utgör en blandning av svenska, nordiska samt amerikanska aktier, vilka alltså samtliga har visat upp en stabil utdelningstillväxt. Även en månadsutdelare samt en amerikansk REIT och ett svenskt investmentbolag kommer finnas med i genomgången. Någon av aktierna har något år där de har haft samma utdelning två år i rad och ett bolag har ett år sänkt utdelningen. Detta är givetvis inget man som utdelningstillväxtinvesterare uppskattar, men samtidigt är det den långsiktiga trenden i utdelningen som är det viktiga. Tänk exempelvis på fallet med H&M år 2003.

Till att börja med kan vi kolla på hur utdelningen ökar under en tioårsperiod vid fyra olika tillväxttakter i utdelningen per år; 5 %, 10 %, 15 % och 20 %. Det märks tydligt vilken effekt det blir efter ett antal år då utdelningstillväxten är hög.

För att ytterligare tydliggöra skillnaden mellan utdelningen om tio år vid de olika tillväxttakterna kan följande graf studeras:

Med dessa typfall av utdelningstillväxt färskt i minnet kan det vara intressant att faktiskt se hur utdelningstillväxten har varit för ett antal aktier i verkligheten. Dessa aktier är inga extrema exempel, det finns flera andra aktier som även de uppvisar utdelningsökningar liknande de exempel jag valt att ha med. Det finns exempelvis cirka 50 utdelningsaristokrater, vilket gör att det är enkelt att förstå att det totalt sett på de nordiska börserna samt i USA finns många intressanta företag att investera i för den utdelningsintresserade (givetvis finns det även intressanta bolag i andra länder). Till att börja med följer en kort översikt av de 16 företagen, vad gäller bransch, börslista aktien är noterad på samt omsättning under räkenskapsåret 2012 för att ge en kortfattad introduktion av företagen:

Bolag	Börslista	Bransch	Omsättning (mdr sek)
Castellum	Stockholmsbörsen Large Cap	Fastigheter	3
Alfa Laval	Stockholmsbörsen Large Cap	Industriteknik	30
Swedish Match	Stockholmsbörsen Large Cap	Tobak och tändprodukter	12
Getinge	Stockholmsbörsen Large Cap	Medicinteknik	24
Investor	Stockholmsbörsen Large Cap	Investmentbolag	Ej representativt
Intrum Justitia	Stockholmsbörsen Mid Cap	Kredithantering	4,
Orkla	Oslobörsen OBX Top 25	Konsumentvaror + Industri	34
Novo Nordisk	Köpenhamnsbörsen Large Cap	Läkemedel	87
McDonalds	New York Stock Exchange	Snabbmat	179
Pepsi	New York Stock Exchange	Konsumentvaror	425
Procter & Gamble	New York Stock Exchange	Konsumentvaror	543
Aflac	New York Stock Exchange	Försäkring	164
Microsoft	Nasdaq	IT + Mjukvaror	479
Nike	New York Stock Exchange	Sällanköpsvaror	157
Realty Income	New York Stock Exchange	Fastigheter	3
Walmart	New York Stock Exchange	Livsmedel + Dagligvaror	2 885

Aktie:	Utdelningstillväxt per år -03 till -12	Efter hur många år utdelningen fördubblas
Castellum	7,5 %	9,6
Alfa Laval	14,9 %	5
Swedish Match	17,6 %	4,3
Getinge	13,3 %	5,6
Investor	13,4 %	5,5
Intrum Justitia	12,0 %*	6,1
McDonalds	24,5 %	3,2
Pepsi	14,5 %	5,1
Microsoft	14,1 %*	5,3
Novo Nordisk	26,3 %	3
Procter & Gamble	10,7 %	6,8
Realty Income	4,7 %	15,1
Orkla	14,7 %	5,1
Nike	19,1 %	4
Aflac	18,1 %	4,2
Wal-Mart	19,2 %	3,9

*= avser kortare tidsperiod

Aktie:	Direktavkastning 15:e mars 2013
Castellum	4,0 %
Alfa Laval	2,3 %
Swedish Match	3,6 %
Getinge	2,1 %
Investor	3,7 %
Intrum Justitia	4,1 %
McDonalds	3,1 %
Pepsi	2,8 %
Microsoft	3,3 %
Novo Nordisk	1,3 %
Procter & Gamble	2,9 %
Realty Income	4,7 %
Orkla	5,3 %
Nike	1,5 %
Aflac	2,8 %
Wal-Mart	2,6 %
Genomsnitt	3,1 %

Aktie:	Kursutveckling jan 2004 till mars 2013
Castellum	231 %
Alfa Laval	535 %
Swedish Match	283 %
Getinge	278 %
Investor	274 %
Intrum Justitia	223 %
McDonalds	399 %
Pepsi	171 %
Microsoft	10 %
Novo Nordisk	864 %
Procter & Gamble	153 %
Realty Income	214 %
Orkla	152 %
Nike	323 %
Aflac	139 %
Wal-Mart	121 %
Stockholmsbörsen	140 %

Aktie:	Utdelningsandel (2012)
Castellum	44 %
Alfa Laval	46 %
Swedish Match	50,9 %
Getinge	39,2 %
Investor	Ej representativt pga Investmentbolag
Intrum Justitia	68,3 %
McDonalds	57,5 %
Pepsi	54,8 %
Microsoft	50,5 %
Novo Nordisk	34,4 %
Procter & Gamble	51 %
Realty Income	84,2% (Av AFFO – måste vara högt pga REIT)
Orkla	Ej representativt
Nike	37,8 %
Aflac	22,9 %
Wal-Mart	37,5 %

Det som bland mycket annat går att konstatera är att trots att flera av företagen har haft en årligen väldigt hög utdelningstillväxt är det flera av dem som bevisligen har ökat vinsterna i minst lika stor utsträckning. Det framgår av att utdelningsandelen idag, trots att utdelningen per aktie för flera av företagen har mångdubblats under de senaste tio åren, är lägre än 50 % för flera av företagen i listan. Den genomsnittliga utdelningsandelen år 2012 var 46 % för de 14 vanliga aktiebolagen. Det är en indikation på att utdelningstillväxten är långsiktigt hållbar.